Lea nuestra nota y entérese si es una buena idea invertir en O´Reilly
O’Reilly Automotive es uno de los minoristas más grandes de repuestos y accesorios de automóviles de EE. UU.
El Negocio
Esperamos que los ingresos aumenten aproximadamente un 10% en 2020 después de aumentar un 6,4% en 2019, con un aumento del 8% en las ventas en la misma tienda impulsado por la apertura de 180 nuevas tiendas netas en 2020 (frente a 200 en 2019 y 2018). Esta estimación sigue el crecimiento de ventas en la misma tienda del 4.0% y 3.8% para 2019 y 2018, respectivamente. Creemos que Covid-19 dará como resultado un entorno de venta de vehículos usados más favorable en comparación con los vehículos nuevos y dará lugar a un mayor gasto en mantenimiento de vehículos. También vemos el aumento y el récord de la edad promedio de los vehículos estadounidenses como una tendencia secular positiva que debería respaldar el crecimiento.En 2020, estimamos que los márgenes brutos probablemente se mantendrán estables con el margen de 53.1% publicado en 2019, ya que las mayores ventas netas ayudarán con la absorción de costos fijos, compensados por el hecho de que algunas de las nuevas tiendas de ORLY están en ubicaciones menos favorables que las tiendas existentes debiera ser ligeramente diluyente a los márgenes.
Caso de Inversión
Nuestra opinión de compra refleja una valoración que consideramos altamente atractiva en los niveles actuales. ORLY probablemente superará a la industria en términos de ventas y crecimiento de EPS en los próximos años. Nos gusta su doble estrategia de ventas centrada en clientes comerciales y minoristas y el hecho de que continúa ganando cuota de mercado en una industria fragmentada. Vemos favorablemente los fundamentos de la industria, incluida la edad promedio cada vez mayor de los vehículos en la carretera. ORLY ha sido extremadamente agresivo en la recompra de acciones durante la última década, pero suspendió temporalmente las recompras como precaución de Covid-19, antes de reanudar las recompras a fines de mayo de 2020. Los riesgos para nuestra opinión y el precio objetivo incluyen una disminución en las ventas de automóviles usados y una reducción en las millas recorridas, así como una mayor competencia. También vemos el riesgo de una contracción en la valoración que los accionistas están dispuestos a pagar por el rápido crecimiento de ORLY.
Nuestro precio objetivo de $ 590 se basa en 25.5x sobre nuestra estimación del EPS de $ 23.15 en 2021. Nuestro objetivo está modestamente por encima de sus promedios históricos. Creemos que una prima contra los pares está justificada, ya que esperamos que la compañía crezca más rápido que la mayoría de los competidores y una visión de que los inversores estarán dispuestos a pagar múltiplos más altos por la calidad.
Nuestra evaluación de riesgos es MEDIA. Refleja la naturaleza cíclica de la industria minorista de autopartes, compensada por lo que vemos como el balance general más fuerte que el promedio de la compañía y las oportunidades para una expansión interna continua.
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El Portafolio Dinamico US de El Blog del Financiero en 2019 dejo una ganancia acumulada del 20,6% en dolares, esta estrategia esta diseñada para evitar grandes caídas del mercado y beneficiarse de las subas continuas del mismo esta pensado para inversores que busquen hacer crecer el capital a largo plazo y capitalizar los retornos año a año. El Asset Allocation para JUNIO 2020 fue de SPY 24%, IEF 20%, GLD 13%, TLT 13%, CASH 11%, QQQ 20%
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